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环保行业:持续看好火电 首推垃圾焚烧伟明环保

2018-08-13 来源:东方财富网  浏览:    关键词:

建议投资组合:1)火电:火电龙头华能国际,火电装机容量全国第一,龙头地位稳固;2)危废无害化处置龙头东江环保;3)环卫龙头龙马环卫,布局环卫全产业链;4)水电:川投能源。

5)垃圾焚烧:伟明环保,18年H1业绩高增,盈利能力突出,在手项目充足,看好业绩持续释放。

用电高增速利好火电,龙头业绩持续改善。

上半年,全社会用电量累计32291亿千瓦时( 9.4%)。

用电量超预期增速利好火电,同时1-7月火电机组平均利用小时数达2126小时,比上年同期增长116小时,上升趋势有望延续。

6月中旬以来动力煤价格走低,上周有小幅回升,秦港Q5500平仓于622元/吨,但六大电力集团和主要港口的库存都在相对高位,煤价不具备持续上涨条件。

建议关注火电龙头华能国际,H1实现营收824.05亿元( 15.36%),归母净利润21.29亿元( 170.29%),业绩符合预期。

天然气需求持续旺盛,“煤改气”成催化剂。

天然气消费持续高增长,6月我国天然气表观消费量220亿立方米( 16.1%),上半年表观累计消费量达1347亿立方米( 16.1%)。

天然气消费量的高速增长也带动天然气进口量的大幅上涨,2018年1-6月我国累计进口量达4208万吨( 35.3%),其中LNG约2381万吨,同比大增50.0%。

同时,蓝天保卫战计划到2020年天然气占能源消费比例达10%,7月“煤改气”试点范围扩大,中央补贴力度加大,“煤改气”工作持续加码,未来三年将成为天然气消费的催化剂,利好上游气源丰富的企业。

垃圾焚烧前景广阔,看好伟明环保。

根据《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》,“十三五”期间对无害化处理设施建设总投资1924亿元,2020年生活垃圾焚烧比例提升至50%,日焚烧能力达到70万吨/日,预计“十三五”期间垃圾焚烧建设市场规模超两千亿,运营规模可达千亿。

在垃圾围城问题突出、环保督察倒逼的背景下,垃圾焚烧市场规模将加速释放。

建议关注伟明环保,2018年H1业绩亮眼,盈利能力突出,在手项目规模超2万吨/日,看好建设加速、规模扩张带来的业绩持续增长。

危废需求潜力巨大,龙头待势起飞。

据测算我国危废处置需求已达1.2亿吨,预计中期市场空间2000亿元,长江经济带“清废2018”行动如火如荼,激发危废处置需求释放,同时推高危废处理的市场价格,危废龙头显著受益。

重点关注东江环保,2018年H1业绩稳定增长,具备44类危险废物经营资质,建立全产业链的危废处理能力,近期拟摘牌收购欧晟绿色燃料(揭阳),进军垃圾焚烧业务,有望成新增长点。

风险提示:政策落地、规划推进不达预期,项目进度不达预期;市场资金利率继续提升,项目融资成本上升;行业进入者增多导致竞争加剧,毛利率下降。

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